La crise des notations ESG : Trop de notes, trop de confusion
De BlackRock à Bloomberg, les gestionnaires d'actifs et les professionnels du développement durable se posent la même question : Peut-on faire confiance aux notations ESG ?
Malgré leur influence croissante sur les décisions des investisseurs, les stratégies des conseils d'administration et même la réputation publique, les notes ESG des différents fournisseurs sont souvent différentes. des images très incohérentes de la même entreprise.
A 2025 MIT Sloan a révélé que les corrélations entre les principaux fournisseurs de notations ESG (tels que MSCI, Sustainalytics et S&P) n'étaient pas plus élevées que les corrélations entre les principaux fournisseurs de notations ESG. 0.46-contre 0,99 pour les notations de crédit traditionnelles.
Pourquoi c'est important
- Investisseurs utiliser les scores ESG pour orienter la gestion des risques du portefeuille
- Entreprises s'appuient sur les notations pour évaluer les performances en matière de développement durable
- Consommateurs et régulateurs s'attendent à la transparence, mais sont souvent confrontés à l'écoblanchiment
"La même entreprise peut obtenir la note AAA auprès d'une agence et la note C- auprès d'une autre", note un responsable du développement durable. "Ce n'est pas seulement déroutant, c'est risqué.
Aperçu d'un cas : L'écart de notation ESG en action
Prenons l'exemple d'une marque multinationale de produits alimentaires et de boissons :
- Classement MSCI : AA (Forte performance ESG)
- Score de risque Sustainalytics : 33 (risque élevé)
- Classement FTSE ESG : 3,4 sur 5
Pourquoi cette lacune ?
Chaque fournisseur utilise des sources de données, des pondérations et des méthodologies différentes :
- Certains mettent l'accent sur les informations à fournir
- D'autres mettent l'accent sur l'exposition au risque ou les comparaisons sectorielles
- Peu d'entre eux s'adaptent à initiatives en faveur de l'économie circulaire ou l'innovation dans la chaîne de valeur
Le risque de désalignement
Cette incohérence a des conséquences dans le monde réel :
- Accusations d'écoblanchiment contre les entreprises bien notées mais peu actives
- Mauvaise répartition des capitaux sur la base de signaux ESG erronés
- Risques de non-conformité les régulateurs s'interrogent sur la validité de l'évaluation
En réponse, les organismes de réglementation interviennent.
En 2024, la Règles proposées par la Commission européenne afin de normaliser la transparence des notations ESG. Les U.S. SEC a renforcé sa surveillance de l'étiquetage des fonds ESG et de l'utilisation des scores de tierces parties. Dans le même temps, le Japon et Singapour font également pression pour que les fonds ESG soient étiquetés et évalués par des tiers. une plus grande transparence de la part des agences de notation ESG.
L'appel à la réforme
Les principales propositions en cours de discussion à l'échelle mondiale sont les suivantes
- Transparence dans les méthodologies et les pondérations
- Séparation nette de notation et de conseil
- Alignement avec des cadres internationaux (comme IFRS S1/S2, GRI ou CSRD)
- Comparabilité sectorielle pour une évaluation comparative équitable
L'objectif est de rendre les notations ESG aussi fiables que les notations de crédit, tout en reconnaissant que les notations ESG ne sont pas toujours fiables. la durabilité est plus spécifique au contexte et évolue.
Le rôle de l'économie circulaire dans les notes ESG
Une tendance émergente est la l'intégration des paramètres de l'économie circulaire dans les systèmes de notation ESG. Il s'agit notamment de
- Réduction des déchets et systèmes en boucle fermée
- Extension du cycle de vie des produits
- Efficacité des ressources de la chaîne d'approvisionnement
Pourtant, ces pratiques sont rarement capturé dans les notations ESG courantes, ce qui fait que l'innovation n'est pas signalée et n'est pas appréciée à sa juste valeur.
Deux programmes de formation pour s'y retrouver dans les notations ESG et les réformes
Les attentes étant de plus en plus grandes, les entreprises ont besoin de professionnels qui peuvent à la fois interpréter les notations ESG de manière critique et concevoir des stratégies qui les dépassent.
Certificat en ligne sur les notations et les investissements ESG
Ce cours permet aux apprenants de :
- Comprendre le fonctionnement des principales agences de notation ESG
- Déconstruire les méthodologies de notation et les indicateurs clés
- Aligner les performances ESG sur des attentes en matière de divulgation de la qualité d'investisseur
- Améliorer la qualité et la gouvernance des données internes
Idéal pour :
- Gestionnaires et analystes ESG
- Professionnels des relations avec les investisseurs
- Consultants et responsables du développement durable
Comprend des comparaisons de notation, des mises à jour réglementaires et des outils permettant d'améliorer les résultats de la notation.
Professionnel certifié de l'économie circulaire
Ce programme va au-delà de l'ESG traditionnel et se concentre sur.. :
- Principes de l'économie circulaire et mise en œuvre
- Intégrer l'utilisation efficace des ressources dans les rapports ESG
- Concevoir des modèles d'entreprise autour de réutilisation, régénération et reconception
- Mesurer les ICP circulaires et les relier à la stratégie ESG
Conçu pour :
- Responsables des produits et de la chaîne d'approvisionnement
- Équipes ESG et innovation
- Consultants travaillant sur les transformations en matière de durabilité
Comprend des études de cas sur l'industrie, l'alignement de la politique circulaire de l'UE et des boîtes à outils pour l'établissement de rapports.
Q&R : Réforme des notations ESG et intégration circulaire
Q1 : Pourquoi les notations ESG varient-elles autant d'une agence à l'autre ?
Les notations varient en fonction des sources de données, de la pondération des enjeux et des philosophies de notation. Contrairement aux notations de crédit, les mesures ESG ne sont pas encore normalisées, de sorte que la "vérité" dépend de la personne qui effectue la mesure.
Q2 : Les entreprises peuvent-elles influencer ou améliorer leurs scores ESG ?
Oui. En améliorant la qualité des données, en s'alignant sur des cadres tels que SASB ou CSRD et en renforçant la transparence, les entreprises peuvent améliorer leur notation. Toutefois, la véritable amélioration vient de ce que actions matérielles de développement durable-ne pas jouer avec le système.
Q3 : Les évaluations ESG incluront-elles un jour des paramètres relatifs à l'économie circulaire ?
Probablement oui. Les agences de notation commencent à prendre en compte les pratiques de l'économie circulaire dans leurs objectifs en matière de climat, de déchets et de chaîne d'approvisionnement. Mais d'ici là, les entreprises doivent s'auto-déclarer et expliquer clairement ces stratégies.
Dernière réflexion : Les notations ne sont pas parfaites, mais les ignorer ne l'est pas non plus
Bien que les scores ESG ne soient pas encore tout à fait au point, ils restent des outils puissants pour communiquer les valeurs, les risques et les opportunités.
Les professionnels qui réussiront en 2025 ne se contenteront pas de savoir comment augmenter les notes, ils sauront comment les remettre en question, améliorer les performances sous-jacentes et, enfin, les faire progresser. diriger avec intégrité dans un avenir fondé sur les données.
"Les évaluations ne sont qu'un point de départ. La véritable durabilité réside dans l'action.